Numa cerimónia realizada nesse dia no Banco Central da África do Sul, em Pretória, o Standard Bank – o maior de África em termos de activos – tornou-se o primeiro no continente a ligar-se directamente ao Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS) da China. Esta integração significa que as empresas africanas podem agora liquidar pagamentos com a China directamente em renminbi, sem a utilização de qualquer moeda intermediária – nomeadamente o dólar dos Estados Unidos (USD).
O dólar americano tem sido a principal moeda de reserva do mundo desde o final da Segunda Guerra Mundial e é hoje utilizado em mais de 80% do comércio internacional.
Mas, nos últimos anos, o debate sobre alternativas ao dólar tem vindo a ganhar força, especialmente no Sul Global, e liderado pelo grupo BRICS de economias em desenvolvimento, do qual a África do Sul faz parte, juntamente com o Brasil, a Rússia, a Índia e a China como membros fundadores. Egipto, Etiópia, Indonésia, Irão e Emirados Árabes Unidos também aderiram nos últimos anos.
Assim como a África do Sul, o Brasil também se integrou ao CIPS. Ao mesmo tempo, tem utilizado cada vez mais o real e o yuan para liquidar o comércio bilateral com a China, como na venda de soja, contornando o dólar.
Outros países também têm apostado na utilização de moedas locais. A Índia e os Emirados Árabes Unidos negociaram em rúpias e dirhams, enquanto a China e os Emirados Árabes Unidos liquidaram o comércio de gás natural liquefeito (GNL) em yuans. A China negociou com outros países, incluindo Argentina, Iraque e Arábia Saudita, utilizando o yuan. E a China e a Rússia mudaram drasticamente o seu acordo comercial bilateral para moedas locais, em parte como uma solução alternativa para contornar as sanções ocidentais. O comércio de petróleo da China com o Irão e a Rússia tem sido liquidado principalmente em renminbi. A Índia e a Rússia aumentaram a utilização de rublos e rúpias no seu comércio bilateral.
Como grupo, os BRICS também estão a avançar com a sua moeda digital Bridge que, se for bem-sucedida, permitir-lhes-ia negociar contornando tanto o dólar americano como a Sociedade para Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT) – uma rede de mensagens que os bancos utilizam para facilitar pagamentos internacionais, que é fortemente influenciada pelas regulamentações dos EUA e da União Europeia. Embora o sistema Bridge ainda não esteja ativo, espera-se que um modelo funcional seja apresentado durante a cimeira dos BRICS deste ano, na Índia.
Para os analistas, o comércio bilateral que permite aos países definir os seus próprios termos sempre fez parte da economia internacional. Portanto, tais esforços não são novos ou inesperados.
No entanto, a sua frequência está a aumentar à medida que há mais incentivos para abandonar a dependência exclusiva do dólar americano, dizem os analistas.
‘Custos ocultos’ que beneficiam os EUA
Embora os EUA, enquanto principal economia do mundo, tenham historicamente dominado o comércio global, essa influência diminuiu ao longo da última década, com a China a assumir a liderança, especialmente no Sul Global, que representa 85 por cento da população mundial e cerca de 50 por cento do produto interno bruto (PIB) global.
Em África, por exemplo, a China foi a fonte da maior parte das importações do continente em 2024, seguida pela UE, pela Índia e pelos EUA, de acordo com a base de dados Comtrade das Nações Unidas. Por essa razão, o comércio bilateral em moedas locais, ou a integração do CIPS, faz sentido do ponto de vista económico, dizem os analistas.
“Cada vez que se faz uma transação em dólares, há um custo oculto que volta para os EUA”, observa Sanusha Naidu, analista de política externa do think tank sul-africano, o Institute for Global Dialogue.
Agora, segundo o analista, países de todo o mundo começaram, com razão, a perguntar: “Porque é que devemos pagar esse custo aos EUA?”
Em vez de a moeda local do comprador ser convertida em dólares americanos antes de ser convertida na moeda do vendedor, com ambas as partes arriscando perder alguma receita no processo, o dinheiro agora pode fluir diretamente.
Mas para Danny Bradlow, professor do Centro para o Avanço de Bolsas de Estudo da Universidade de Pretória, o comércio de moeda local enfrenta desafios; e estes têm menos a ver com o que é possível e mais com o que é prático.
Embora dois países possam negociar na moeda que escolherem, não está claro se cada parte desejaria reservas da moeda do outro, disse ele.
Por exemplo, se dois países com poucas transacções entre eles – como o Botswana e o México – quiserem negociar bens, seria mais prático para eles converter pulas e pesos em dólares para negociar com o tão procurado dólar americano do que manter grandes quantidades das ofertas um do outro.
Outro desafio para contornar o dólar é que a “infraestrutura que apoia a liquidação comercial em moedas locais deve primeiro estar implementada para garantir a ampla adoção de transações em moeda local”, disse Shirley Yu, diretora-gerente da ACME Macro Advisory e diretora da Iniciativa China-África na London School of Economics.
Além do CIPS, ela apontou o BRICS Pay (um sistema descentralizado de mensagens financeiras e pagamentos projetado para as nações do BRICS) e o Projeto mBridge (uma plataforma de moeda digital multibanco central), que são habilitados pela tecnologia blockchain. “A própria infra-estrutura tecnológica permite que os países negociem em moedas locais sem passar pelo SWIFT ou utilizar o dólar como meio de troca”, mas estas precisam de ser construídas, disse ela.
Embora o número de transações em moeda local esteja aumentando, ainda é uma fração do que acontece através do SWIFT e do dólar americano. A moeda chinesa ainda está envolvida em menos de 10% do comércio global, por exemplo. Embora outras moedas, como o concurso europeu, também sejam utilizadas a nível mundial, Yu observou que “o renminbi é uma moeda de liquidação comercial maior do que o euro”.
‘Incentivos’ para mudar
Mas o que mudou e cresceu dramaticamente foram “os incentivos para mudar e desenvolver alternativas”, disse Bradlow, da Universidade de Pretória, “e uma das formas de ver isso é que o preço do ouro está a subir muito”.
Os países já não tratam o dólar americano como uma moeda de reserva totalmente estável; em vez disso, estão a gerir e a proteger o seu risco contra isso, diz Naidu. A subida dos preços do ouro e da prata sinaliza esta diminuição da confiança no dólar, acrescenta ela.
Chris Weafer, analista de investimentos da Macro-Advisory, uma consultoria estratégica que se concentra na Eurásia, afirma que as mudanças políticas nos EUA levaram a esta desconfiança.
“Presidente [Donald] A falta de previsibilidade de Trump e a enorme dívida dos EUA significam que o dólar americano não é tão seguro ou tão previsível como costumava ser.” A dívida nacional dos EUA é actualmente superior a US$ 38 trilhões.
“Mas mesmo sem Trump, muitas pessoas em todo o mundo – mesmo no Ocidente – diriam que o papel do dólar é um problema”, argumentou Bradlow.
“Ter um sistema que é tão fortemente dependente do dólar significa… vulnerabilidade às políticas monetárias e económicas dos EUA. Mudar para um sistema que seja mais diversificado ou mais internacionalizado de alguma forma, mas não sujeito ao controlo de um país, seria mais aceitável para todos”, diz ele.
Mas será que isso significa o fim – ou mesmo o início do fim – para o dólar americano?
A maioria dos analistas ainda diz não.
“O dólar americano continuará a ser a moeda de referência global, por exemplo, na fixação de preços de petróleo ou de materiais, e será a principal moeda de reserva dos bancos centrais mundiais”, disse Weafer.
Atualmente “não há alternativas ao dólar americano em termos de moeda”, disse ele.
Mas os especialistas também dizem que um substituto para o dólar americano não é necessariamente o que o Sul Global e os países do BRICS procuram. O que eles querem é a diversificação e sistemas de liquidação comercial alternativos ou adicionais – formas de contornar o SWIFT ou um sistema hegemónico ocidental através do qual os EUA afirmam o seu domínio.
No entanto, mesmo estas alternativas “continuarão a contar com o dólar americano como moeda de referência”, observou Weafer.
Enquanto isso, os EUA também farão tudo o que puderem para proteger o domínio do dólar, disse Yu.
“O Presidente Trump quer garantir o domínio global do dólar, através da Lei Genius”, observa ela, referindo-se à lei dos EUA que cria um quadro para a emissão e supervisão de stablecoins em dólares americanos. Uma stablecoin é uma criptomoeda projetada para manter um valor estável ao ser atrelada a um ativo de reserva, como o dólar americano.
“O dólar é fundamental para o poder nacional dos EUA, portanto, para a segurança nacional. O domínio global do dólar será protegido a todo custo.”
USD em queda lenta
Embora o dólar não enfrente qualquer concorrência real e vá manter a sua posição, para o especialista em relações internacionais Naidu, o debate que está a decorrer é mais do que apenas o valor da “moeda forte” do dólar. É sobre a ascensão e queda das nações e como o poder hegemónico tende a atingir o seu pico e a desfazer-se após 70-80 anos.
O USD, tal como o próprio império dos EUA, é uma “hegemonia ferida”, disse ela.
Quando uma hegemonia fica ferida e sente o seu domínio desafiado, “torna-se muito perigoso e imprevisível”.
Naidu disse que os quatro pilares do poder estrutural dos EUA – segurança, finanças, conhecimento e produção – estão todos ancorados no dólar. À medida que mais países se tornam avessos ao risco em relação ao dólar e à medida que surgem sistemas de pagamentos alternativos, estes pilares enfraquecem.
Portanto, embora o dólar americano não esteja prestes a ser substituído repentinamente, está a sofrer um declínio de “queima lenta”, disse ela, argumentando que isto é mais perigoso e com consequências do que se fosse um colapso rápido.
Embora o mundo esteja muito longe de ter outra moeda que rivalize com o dólar, se alguma surgir no “muito longo prazo”, muitos especialistas dizem que poderá ser a China a próxima na fila.
Se os países perderem a confiança na economia, na liderança política e no dólar dos EUA, “eventualmente, será a ascensão e a maior utilização do yuan chinês que quebrará o domínio global do dólar dos EUA”, disse Weafer, especialmente no Sul Global.
Yu disse que “a escala da desdolarização certamente se expandirá entre os países do Sul Global”, especialmente à luz dos recentes acontecimentos geopolíticos na Venezuela e das tensões dos EUA com o Irão.
Mas “a mudança quântica para a arquitectura monetária global acontecerá quando o petroyuan substituir o petrodólar”, acrescentou ela, referindo-se a um cenário em que o yuan se torne a moeda utilizada para a fixação e liquidação global do preço do petróleo – uma função actualmente desempenhada pelo dólar americano.
“Este evento, se acontecer, assinalará o fim do dólar americano como moeda de reserva central global”, disse Yu, observando como o comércio de petróleo da China com o Irão e a Rússia ao longo dos últimos anos já foi em grande parte conduzido em renminbi.
O resultado final, segundo os analistas, é que não há nenhuma ameaça iminente ou mesmo de médio prazo para o dólar, mas isso se deve menos a algo que o dólar esteja a fazer bem, e mais porque o comércio internacional, na sua maior parte, tem poucas outras opções neste momento.
